Нацбанк выводит коммерческие банки из валютной гонки PDF  | Печать |
Рейтинг: / 0
ХудшаяЛучшая 
19.02.2015 г.

Из крайности в крайность. Нацбанк пытается восстановить стоимость национальной валюты искусственной нехваткой леев.

Сначала НБМ своим примером, начиная еще с 2012-2013 гг вовлек банки Молдовы в свои валютные игры, провоцировал их к активности для раскачивания инфляции - главной цели регулятора (а тогда в стране наблюдались дефляционные процессы); теперь же он, можно сказать, в некотором смысле их приговорил.

Агентство InfoMarket неоднократно писало о том, что именно Нацбанк затеял свою игру на валютном рынке - в 2012-2013 году скупая валюту в огромных объемах и, наконец, обратил на это внимание других участников рынка. Они подтянулись и стали играть - сначала по правилам НБМ, потом устанавливая свои порядки.

Это как дети - кто-то катается на качелях, раскатывает их... потом подтягиваются другие и тоже начинают раскачивать... и в итоге тот кто пришел позже оказывается на качелях, а тот, кто начинал раскачиваться выпадает. Но у регулятора есть рычаги - и он не намерен находиться вне качелей. Не верите?! Беспрецедентное повышение ставки рефинансирования с 8,5% до 13,5% 17 февраля 2015 г. - одним простым решением Админсовета НБМ - это как мама зовет домой тех детей, кто вздумал покататься вместо «хозяина качелей». А теперь качели можно и остановить, и снова на них залезть, только уже задуматься - стоит ли снова их раскачивать?!.

Повышением ставки рефинансирования - с 3,5% в ноябре до 13,5% в феврале (за три месяца) - НБМ создал прецедент непредсказуемости - с таким же успехом он мог бы назначить ставку и 20% и 30%. С другой стороны - он переложил на банки ответственность за девальвацию национальной валюты. Да, в девальвации участвуют те, у кого есть свободные ресурсы, и банки в этой пьесе играют далеко не последнюю роль. Столь резким повышением ставки регулятор как бы заявил: хотели играть на курсе, теперь получите проблему.

А проблема есть и серьезная, касается всего молдавского бизнеса. Валюта в решении этой проблемы отходит на второй план, как минимум.

Итак, НБМ пытается стерилизовать леевую массу путем повышения ставок. Мол, банки теперь вынуждены будут повышать ставки по кредитам и те, у кого есть кредиты, теперь все свободные деньги будут направлять не на накопление средств (в том числе и валюты), а на погашение процентов по кредитам. А люди, которые поверят в лей, и увидят выгоду в больших ставках по депозитам, начнут продавать валюту ради выгодных вкладов.

Но есть и другая сторона. Бизнес, который взял кредиты, теперь будет сильно напрягаться отдавать займы по повышенным процентным ставкам. А новые кредиты вообще мало кто рискнет брать, предпочитая переждать. А если бизнес, рассчитанный, скажем, на 8-10% годовых процентов в леях - в качестве долгосрочных инвестиций - теперь вынужден будет платить хотя бы в половину больше - 14-15% (и это если повезет) - он может просто похоронить свой бизнес. И это - на фоне провала в экономике, когда даже пессимистичные прогнозы ставят негативные рекорды - то есть продажи, мягко говоря, в лучшем случае стоят. А так - никто в такой ситуации не намерен двигаться, предпочитая выжидание.

Все это указывает на то, что теперь банки становятся заинтересованными в укреплении лея. А банки - как было сказано выше - не самые последние игроки на валютном рынке. Банкам теперь, как и десять лет назад, надо бы собираться в рамках своей Ассоциации, и пытаться самостоятельно регулировать курс, сбивая спесь с независимых валютных касс. Им, конечно, это будет стоить денег, но игра точно стоит свеч - ведь если банковские заемщики массово начнут банкротиться и сдавать залоги - что банки будут делать с огромным количеством недвижимости (прежде всего) при том, что это этот рынок не то, чтобы стагнировал - он сильно провалится.

Интересна была фраза президента НБМ Дорина Дрэгуцану на его пресс-конференции во вторник: «Валюта в стране есть. Надо лишь убедить тех, у кого она на руках, что пришло время ее продавать...»

И, кстати, время, похоже, пришло. Во вторник с утра курс лея упал сразу на лей, к обеду - еще немного, но к закрытию банковского дня (после пресс-конференции президента НБМ) почти вернулся к утреннему показателю. И это - данные межбанковского рынка, часто скрытого от обывателя. В некотором смысле можно говорить о пределе. Уже «завтра» свои доллары и евро люди понемногу понесут в кассы, потому что надо на что-то жить, а продукты за доллары и евро в Молдове не продают, да и подходит срок оплаты коммунальных услуг за прошедший месяц...

С назначением нового правительства в стране все становится на свои места. Правда, ожидать, что доллар будет стоить 12-13 леев, уже не приходится; но вполне вероятен сценарий возврата курса доллара к отметке 16 леев и евро до 19 леев, соответственно.

У Нацбанка много инструментов влиять на валютный рынок, но пока что он предпочел загребать жар руками коммерческих банков, которые, кстати, тоже не без греха - играли на рынке, следуя примеру НБМ, за то и поплатились сейчас. А с ними - и тысячи клиентов, как юридических, так и физических лиц.

Остается только открытым вопрос, как меняется показатель М0 - денежная масса в обращении. На конец декабря 2014 года деньги в обращении составили 17,5 млрд. леев - ровно столько же, сколько было в декабре 2013 года. Вопрос лишь в том, не прибег ли НБМ к услугам «печатного станка» в январе-феврале 2015 года. Пока что показатели говорят, что нет - печатный станок не запущен, а значит скоро может не хватить леевой массы для давления на валютный рынок - просто леев физически перестанет хватать. И это на фоне повышения ставок по кредитам...

Сегодня рынку нужны позитивные новости. Назначение нового правительства - это косвенно позитивная новость. Отсутствие плохих данных по леевой массе - это хорошая новость. Но все-таки обидно за президента НБМ, который слишком уж мягко и деликатно пытается объяснить рынку реальную ситуацию. Если бы первый президент НБМ Леонид Талмач (ныне - президент «Молдиндконбанка») и давал бы разъяснения по курсу лея (хотя он всегда отнекивался от ответа на вопросы по курсу, не говоря уже о том, чтобы выйти с пресс-конференцией) все-таки решился что-то сказать рынку, он вряд ли был бы столь деликатным. Скорее всего, его заявление можно было бы свести к следующему: Те, кто сегодня пытается свалить лей, завтра будут считать убытки. Может только так, жестко, рынок и понимает, кто на самом деле правит бал. Хотя и хозяин бала, в определенный период, переоценил свои силы, и теперь решает проблему, в том числе, заставляя это делать и остальных.

И банки стали очень заинтересованы в том, чтобы ситуация стабилизировалась и ставка рефинансирования как минимум снизилась к однозначному показателю. У банков нет выбора и делать это надо очень быстро - иначе мы войдем в очень продолжительную рецессию всей экономики, которой и без того приходится туго. Пока же счет идет на недели, чтобы стабилизировать ситуацию и вернуть ставку рефинансирования хотя бы на уровень начала февраля. Тогда и рынок вздохнет, и бизнес снова начнет работать.

Комментарий агентства InfoMarket

источник

Hits: 1548
Комментарии (0)Add Comment

Написать комментарий
quote
bold
italicize
underline
strike
url
image
quote
quote
smile
wink
laugh
grin
angry
sad
shocked
cool
tongue
kiss
cry
smaller | bigger

security code
Напишите отображаемые буквы


busy
 
« Пред.   След. »